价值评估基础。
本章考情分析。
本章属于后面很多章节的计算基础，资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础。
客观题部分。
考点一：利率期限结构的相关理论。
利率期限结构是指某一时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。
例题·单选题】下列有关利率期限结构理论表述中属于分割市场理论的观点的是（ ）
a.债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好。
b.不同到期期限的债券根本无法相互替代。
c.不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品。
d.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值+随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。
答案】b解析】选项a是预期理论的观点，选项c、d是流动性溢价理论的观点。
考点二：市场利率的影响因素。
提示】没有通货膨胀时，短期**债券的利率可以视作纯粹利率。纯粹利率与通货膨胀溢价之和，称为“名义无风险利率”，并简称“无风险利率”。
例题·多选题】下列关于市场利率构成的各项因素的表述中，正确的有（ ）
a.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率。
b.通货膨胀溢价是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关。
c.流动性风险溢价的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动性风险就小。
d.期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率下降导致****的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。
答案】abc
解析】期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致****的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。
考点三：系数间的关系。
例题·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）
a.普通年金现值系数×投资**系数=1
b.普通年金终值系数×偿债**系数=1
c.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数。
d.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数。
答案】abcd
解析】本题考点是系数之间的关系。
考点四：利率间的换算。
例题·多选题】计息期利率它等于（ ）
a.**利率与年内复利次数的乘积。
b.有效年利率除以年内计息次数。
c.**利率除以年内计息次数。
d.（1+有效年利率）1/m-1
答案】cd解析】计息期利率=**利率/每年复利次数，所以选项c正确，选项a和选项b不正确；有效年利率=（1+计息期利率）m-1，所以计息期利率=（1+有效年利率）1/m-1，选项d正确。
例题·单选题】甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是（ ）
a.10%b.10.25%
c.10.5%
d.9.5%
答案】b解析】有效年利率=（1+10%/2）2-1=10.25%。
例题·单选题】下列关于**利率与有效年利率的说法中，正确的是（ ）
a.**利率是不包含通货膨胀的金融机构**利率
b.计息期小于一年时，有效年利率大于**利率。
c.**利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减。
d.**利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增。
答案】b解析】**利率是指银行等金融机构提供的利率，也叫**利率，**利率是包含了通货膨胀的利率，选项a错误；**利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈非线性递增，选项c、d错误。
考点五：风险和报酬的结论。
一）单项资产的风险和报酬。
利用数理统计指标（方差、标准差、变异系数）
例题·多选题】投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）
a.预期报酬率。
b.各种可能的报酬率的概率分布。
c.预期报酬率的方差。
d.预期报酬率的标准差。
答案】bcd
解析】风险的衡量需要使用概率和统计方法，一般包括概率、离散程度，其中离散程度包括全距、平均差、方差和标准差。预期值是用来衡量方案的平均收益水平，计算预期值是为了确定离差，并进而计算方差和标准差。
例题·单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（ ）
a.甲方案优于乙方案
b.甲方案的风险大于乙方案。
c.甲方案的风险小于乙方案。
d.无法评价甲乙方案的风险大小。
答案】b解析】当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于变异系数这一相对数值。变异系数=标准离差/期望值，变异系数越大，风险越大；反之，变异系数越小，风险越小。甲方案变异系数=300/1000=30%；乙方案变异系数=330/1200=27.
5%。显然甲方案的风险大于乙方案。
二）投资组合的风险和报酬。
1.**组合的期望报酬率。
各种**期望报酬率的加权平均数。
扩展】1）将资金100%投资于最高资产收益率资产，可获得最高组合收益率；
2）将资金100%投资于最低资产收益率资产，可获得最低组合收益率。
2.投资组合的风险计量。相关结论。
2）相关系数与组合风险之间的关系。
例题·多选题】市场上有两种有风险**x和y，下列情况下，两种**组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（ ）
和y期望报酬率的相关系数是0
和y期望报酬率的相关系数是-1
和y期望报酬率的相关系数是0.5
和y期望报酬率的相关系数是1
答案】abc
解析】当相关系数为1时，两种**的投资组合的风险等于二者的加权平均数。
3）机会集。
两种投资组合的投资机会集曲线描述不同投资比例组合的风险和报酬的关系；
两种以上**的所有可能组合会落在一个平面中。
4）有效集。
5）投资机会集曲线与相关系数的关系。
例题单选题】甲公司拟投资于两种**x和y，两种**期望报酬率的相关系数为0.3，根据投资x和y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效组合是（ ）曲线。点。
曲线。曲线。
答案】c解析】从最小方差组合点到最高期望报酬率组合点的那段曲线为有效集，所以选项c正确。
例题·多选题】假设甲、乙**收益的相关系数接近于零，甲**的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙**的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙**构成的投资组合（ ）
a.最低的预期报酬率为6%
b.最高的预期报酬率为8%
c.最高的标准差为15%
d.最低的标准差为10%
答案】abc
解析】投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，所以投资组合的预期报酬率的影响因素只受投资比重和个别收益率影响，当把资金100%投资于甲时，组合预期报酬率最高为8%，当把资金100%投资于乙时，组合预期报酬率最低为6%，选项a、b的说法正确；组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差、以及相关系数，当相关系数为1时，组合不分散风险，且当100%投资于乙**时，组合风险最大，组合标准差为15%，选项c正确。如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差会低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差会低于单项资产的最低标准差（10%），所以，选项d不是答案。
财务成本管理基础
学号姓名班级 一 作业要求。a 每题10分，共计100分。b 请用a4打印纸答题，打印 宋体小四，1.5倍行距 或手写均可。c 不得抄袭，一经发现，抄袭双方均以不及格处理。二 题目。1 请对比分析 个体业主制 合伙制 和 公司制 企业的不同。2 公司这种组织形式为什么会存在？并谈谈你的看法。3 公司...
2024年CPA财务成本管理基础班
第二章财务分析。第三节财务指标分析。二 营运能力分析 p57 一 指标计算。例题 单选题 某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10 提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为 天。2005年 a.1...
2024年CPA财务成本管理基础班
第二章财务分析。第四节财务综合分析。一 综合指标分析的含义 基本要素 1.含义 综合指标分析，就是将营运能力 偿债能力 获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况 财务状况进行解剖与分析。2.综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素 1 指标要素齐全适当 2 主辅指标功能匹配 3...