第5章筹资管理（下）（客观题 13′）
主讲老师：杨翠仙。
1、多选题。
下列有关企业发行可转换债券正确的表述有（ ）
a.可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失。
b.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司****在一段时间内连续低于转股**达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
c.对设置赎回条款的可转换公司债券，当公司****在一段时间内连续高于转股**达到某一幅度时，公司会按事先约定的**买回未转股的可转换公司债券。
d.设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
答案】bc解析】
企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后需支付较高利息的损失。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。选项a、d错误。
2、多选题。
以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）
a.转换**越低，表明在既定的转换**下能转换为普通股**的数量越少。
b.强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为**，无权要求偿还债券本金的条件规定。
c.设置赎回条款可以保护发行企业的利益。
d.设置回售条款可能会加大公司的财务风险。
答案】bcd
解析】转换比率=债券面值/转换**，所以转换**与转换比率是反向变动，所以选项a错误。
3、多选题。
可转换债券筹资的优点有（ ）
a.资本成本较低。
b.筹资效率高。
c.增强筹资灵活性。
d.在设有回售条款时可增加企业筹资数额。
答案】abc
解析】若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，对公司不利。
4、判断题。
认股权证本质上是一种**期权，它可以和普通股一样取得红利收入。（
答案】×解析】
认股权证本质上是一种**期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和**期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的**差价收益。
5、多选题。
下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）
a、认股权证是一种融资促进工具
b、认股权证具有期权性
c、有助于改善上市公司的治理结构
d、有利于推进上市公司的股权激励机制。
答案】acd
解析】认股权证筹资特点：
1. 认股权证是一种融资促进工具。
2. 有助于改善上市公司的治理结构。
3. 有利于推进上市公司的股权激励机制。
注意：看清题干问的是什么。
6、多选题。
优先股的性质有（ ）
a、约定股息。
b、权力优先。
c、权力范围小。
d、期权性。
答案】abc
解析】7、多选题。
根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为下列各项中的（ ）
a、强制分红优先股
b、非强制分红优先股
c、累积优先股
d、非累积优先股。
答案】cd解析】
根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股。
优先股的种类。
8、单选题。
根据我国2023年起实行的《优先股试点管理办法》的规定，上市公司公开发行的优先股，不属于应当在公司章程中规定的事项是。
a.采取固定股息率。
b.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息
c.未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度。
d.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，可同普通股股东一起参加剩余利润分配。
答案】d解析】根据我国2023年起实行的《优先股试点管理办法》的规定，上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：
(1)采取固定股息率；(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息； (3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度；(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
固定、强制分红、累计、非参与、不可转换优先股。
9、多选题。
下列有关优先股的特点的说法中，正确的有。
a.有利于股份公司股权资本结构的调整。
b.有利于保障普通股收益和控制权。
c.有利于降低公司财务风险。
d.可能给股份公司带来一定的财务压力。
答案】abcd
解析】优先股筹资的特点有：(1)有利于丰富资本市场的投资结构；(2)有利于股份公司股权资本结构的调整；(3)有利于保障普通股收益和控制权；(4)有利于降低公司财务风险；(5)可能给股份公司带来一定的财务压力。
10、单选题。
甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则**本年度资金需要量为( )万元。
a.14834. 98
b.14817.6
c.14327. 96
d.13983. 69
答案】b解析】
**本年度资金需要量。
(15000-600)x (1+5%)x(1-2%)
14817.6(万元)
11、多选题。
采用销售百分比法**对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量减少的有( )
a.降低股利支付率。
b.增加固定资产的购置。
c.提高利润留存率。
d.提高销售净利率。
12、单选题。
某公司2023年年末经营资产总额为3000万元，经营负债为1500万元。该企业预计2023年度的销售额比2023年度增加10%（即400万元），预计2023年度留存收益增加额为60万元。则该企业2023年度外部融资需求量为（ ）万元。
a.0b.210
c.150d.90
13、多选题。
下列项目占有的资金属于不变资金的有（ ）
a.构成产品实体的原材料和原材料的保险储备。
b.厂房、设备。
c.必要的成品储备。
d.必要成品储备以外的产成品。
答案】bc解析】
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动影响而保持固定不变的那部分资金，包括原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。构成产品实体的原材料，必要成品储备以外的产成品属于变动资金。
14、多选题。
在利用高低点法计算资金需要量的时候，确定最高点和最低点的依据可以是（ ）
a、销售量
b、生产量
c、资金占用量
d、资金需要量
答案】ab解析】
高低点法中，确定最高点和最低点的依据是业务量，也就是产销量或者销售收入等。
15、多选题。
下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有（ ）
a、向银行支付的借款手续费
b、因发行**而支付的发行费
c、向银行等债权人支付的利息
d、向股东支付的股利
答案】cd解析】
用资费用即占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。所以应该选择cd选项。选项a、b属于筹资费用。
16、多选题。
下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（ ）
a.通货膨胀。
b.筹资规模。
c.经营风险。
d.资本市场效率。
答案】abcd
解析】影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；（4）企业对筹资规模和时限的需求。
17、单选题。
某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（ ）不考虑时间价值）
a、4.06%
b、4.25%
c、4.55%
d、4.12%
答案】c解析】
债券资本成本。
18、单选题。
某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为（ ）
a、23%
b、18%
c、24.46%
d、23.83%
19、单选题。
甲上市公司发行每张面值为100元的优先股800万张，发行**为110元，规定的年固定股息率为8%。发行时的筹资费用为发行**的1%。该公司适用的所得税税率为25%，则该优先股的资本成本率为。
a. 6. 96
b. 7. 35
c. 7. 95
d. 8. 12%
答案】b解析】
该优先股的资本成本率。
100x8%/ 110x (1-1%)]7.35%
20、单选题。
为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（ ）
a.账面价值权数。
b.目标价值权数。
c.市场价值权数。
d.历史价值权数。
答案】c
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