财务管理计算题

财务管理作业 1

四、计算题。

1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；

财务管理作业 1

四、计算题。

财务管理作业 1

四、计算题。

财务管理作业 1

四、计算题。

1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求：

1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？

2）公司的综合资本成本是多少？

解：（1）债券：k=[2000×10%×（1-33%）]2000-40）×100%=6.8%

优先股：k=（800×12%）÷800-24）=12.4%

普通股：k= （2200×12%）÷2200-110）＋4%=16.6%

2）综合资本成本。

k= 6.8%×（2000÷5000）+ 12.4%÷（800÷5000）+16.6%÷（2200÷5000）=12.0324%

2.某企业拟发行面值为1000元，票面利率12%，期限2年的债券1000张，该债券每年付息一次。当时市场利率10%，计算债券的发行**。

解：债券发行**p= 1000×（p/f，10%，2）+1000×12%×（p/a，10%，2）=

3.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？

解：放弃折扣成本率100%=37.11%

4．某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有a、b两个方案供选择。有关资料如下表：

融资方式a 方案b 方案。

融资额资本成本（%）融资额资本成（%）

长期债券 500 5200 3

普通股 300 10500 9

优先股 200 8300 6

合计 10001000

要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。

解：a方案：k= 5%×（500/1000）+10%×（300/1000）+8%×（200/1000）=7.1%

b方案：k= 3%×（200/1000）+9%×（500/1000）+6%×（300/1000）=6.9%

因为a方案的综合资金成本率比b方案的高，所以选用b方案。

5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。

解：经营杠杆=（s-vc）/（s-vc-f）=（300-300×60%）/300-300×60%-40）=1.5

财务杠杆＝ebit/ebit-i=(s-vc-f)/(s-vc-f-i)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11

总杠杆系数＝dol*dfl＝1.5*1.11 ＝1.665

6.某企业目前的资本总额为1000万元，债务资本比为3：7。

负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：a方案增加股权资本b方案增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为12%，企业所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。

试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。

解：负债资本＝1000*0.3＝300万元权益资本＝1000*0.7＝700万元。

ebit—300×10ebit—（300×10%+400×12%）